中國經濟階段性底部或已探明 數據超出市場預期

　　2015年二季度GDP同比增長7.0%，環比增長1.7%。機構普遍認為，這一數據超出市場預期。

　　數據顯示，上半年全國固定資產投資累計同比增速為11.4%，與今年1-5月的增速持平；上半年全國房地產開發投資43955億元，同比名義增長4.6%（扣除價格因素實際增長5.7%），增速比1-5月回落0.5個百分點。

　　海通證券表示，7月上旬30城新房銷量繼續保持高增長，一二線城市需求繼續改善，庫存整體低位。但近期40城住宅用地成交面積仍處低位，說明需求回升、庫存回落以及價格回暖并未改善開發商對未來地產投資的悲觀預期，也預示地產投資增速回升仍需時日。

　　中金公司表示，由于二季度出口及貿易順差增長放緩，GDP增速回升主要受財政支出加快、去庫存放緩以及房地產投資回暖等因素提振，令消費和投資需求有所企穩。

　　同時，消費數據也有所好轉。社會消費品零售總額6月當月同比增速升至10.6%，較上月10.1%小幅回升。餐飲消費6月名義增長11.6%，增速繼續領先。中金公司認為，盡管6月社會消費品零售總額增速回暖有部分電商6月促銷的影響，但可選消費總體仍保持平穩復蘇態勢。

　　國海證券認為，大多數指標都預示著經濟增長動能在增強。工業增加值同比增速回升幅度好于市場預期，基建發力對沖制造業和房地產的下滑，房地產銷售等地產先行指標持續好轉，消費也逐漸回暖。從三大產業拉動作用看，盡管同為7.0%的增速，但實際二季度GDP可能微幅高于一季度。下半年隨著前期放松政策效果的體現和積極財政政策的持續加碼，經濟增長的動能將進一步恢復，疊加基期數據偏低的因素，經濟階段性底部已經出現，預計下半年將會逐漸企穩回升。